يجتمع قادة الصين في بكين في الأسبوع المقبل للبرلمان السنوي لمواجهة أحد أكبر التهديدات الاقتصادية التي يحتاجون إلى معالجتها: الديون الإقليمية المفرطة.
يأتي ذلك في وقت تواجه فيه معظم الحكومات المحلية – 17 من أصل 31 على الأقل – ضغوطًا مالية خطيرة ، حيث من المتوقع أن تتجاوز الديون المستحقة 120٪ من الإيرادات بحلول عام 2022 ، وفقًا لحسابات بلومبرج. هذه هي العتبة التي حددتها وزارة المالية لتعكس مخاطر الديون غير المتناسبة.
مواد دعائية
تواجه مقاطعة تيانجين ، المشهورة بموانئها وتطورها المزدهر ، أكبر المخاطر ، حيث تبلغ ديونها ثلاثة أضعاف دخلها.
البنوك المالية المصرية أحد البنوك المصرية يقدم شهادات ادخار لثلاث عملات خليجية بعائد 5.25٪.
في حين أنه من غير المرجح أن تفشل الحكومة المحلية ، فإن مستويات الديون المرتفعة قد تجبر البعض على خفض الإنفاق ودفع الحكومة المركزية إلى إنفاق المزيد. كما يمكن أن يدفع بنك الشعب الصيني إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لإبقاء العبء المالي للمقاطعة تحت السيطرة.
قال ليكسينج وانج ، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس: “مستويات الديون المرتفعة تعني زيادة الديون وتكاليف الخدمة للحكومات المحلية وتحد من نطاقها للتحفيز المالي”.
وتوقع وانغ أن يبقي بنك الصين الشعبي أسعار الفائدة ثابتة هذا العام ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التوسع السريع في الدين الحكومي ، فضلاً عن أسباب أخرى ، مثل عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية والضغط التضخمي الذي لا يزال ضعيفًا. بحسب موقع بلومبرج ، صنفه موقع Al-Arabiya.net.
يجتمع المشرعون وكبار القادة في البلاد منذ يوم الأحد للموافقة على الأهداف الاقتصادية الرئيسية لعام 2023 ، بما في ذلك حصة جديدة للدين المحلي والميزانية بالإضافة إلى الموقف العريض للسياسة النقدية.
يتزامن هذا مع وصول العجز المالي في الصين إلى مستوى قياسي ، مما أجبر الحكومة على بيع مبلغ قياسي من الديون الجديدة للمساعدة في تمويل العجز.
معظم القروض الرسمية الصادرة في السنوات الأخيرة هي في شكل قروض خاصة تهدف في المقام الأول إلى تمويل الاستثمار في البنية التحتية. هذه أداة رئيسية تستخدمها الحكومة لخلق الوظائف ودعم الاقتصاد عندما تكون محركات النمو الأخرى مثل الصادرات والاستهلاك المحلي ضعيفة.
من المفترض أن يتم إرجاع الأوراق النقدية من أرباح المشاريع. ولكن في الواقع ، فإن الإيرادات المتولدة لا تقترب من تلبية مدفوعات الفائدة على الديون في كل مقاطعة ، وتجد الحكومات المحلية صعوبة متزايدة في العثور على مشاريع قابلة للتطبيق لاستخدام الأموال.
تجاوز ديون الحكومة المحلية 35 تريليون يوان (5 تريليون دولار) بنهاية العام الماضي.
لا يشمل ذلك الاقتراض خارج الميزانية العمومية من خلال آليات التمويل الحكومية المحلية ، والتي تستخدمها المقاطعات للمساعدة في تلبية احتياجات الإنفاق الخاصة بها. وفقًا لمحلل Guosheng Securities ، Yang Yawei ، يمكن أن يكون هذا الدين “الخفي” أكثر من ضعف الخصوم المحلية الرسمية.
مع زيادة الديون ، ازداد عبء السداد على الحكومات المحلية ، التي دفعت العام الماضي 3.9 تريليون يوان من أصل الدين والفائدة على ديونها الرسمية وحدها ، وحتى أكثر على ديونها غير الرسمية.
حدود التحفيز
في هذا السياق ، شدد كبار قادة الصين مرارًا وتكرارًا على أهمية الاستدامة المالية والسيطرة على مخاطر الديون المحلية. وهذا يعني أنه في حين أن التحفيز المالي مطلوب هذا العام لتحريك الاقتصاد ، فقد يكون هناك دعم أقل من ذي قبل.
وقالت سوزان تشو ، مديرة S&P Global Ratings: “مع اقتراب الحكومات المحلية من سقف الديون ، يتم تشديد إشراف الحكومة المركزية تدريجياً”. “الدعم المالي من الحكومات المحلية للمؤسسات المملوكة للدولة سيصبح انتقائيًا بشكل متزايد”.
ذكرت بلومبرج سابقًا أن بكين تدرس إصدار حصة قدرها 3.8 تريليون يوان من السندات الخاصة هذا العام ، وهو أقل من الإصدار الفعلي في عام 2022. وقال تشو إن المناطق التي لديها ديون أكبر قد تحصل على حصة أصغر.
قد يتم أيضًا تخفيض مدفوعات الضرائب ، حيث حذر وزير المالية في وقت سابق من هذا الشهر من أن نمو الإيرادات المالية “لن يكون مرتفعًا للغاية” على الرغم من الأرقام المنخفضة بالفعل للسنة الأساسية.
حلول بديلة
يتمثل أحد الخيارات لسد الفجوة المالية في أن تقدم الحكومة المركزية المزيد من القروض وزيادة تحويلاتها إلى المناطق المثقلة بالديون ، مما يقلل من حاجة الحكومات المحلية إلى تحمل ديون إضافية. حث الاقتصاديون الصين على اتباع هذا النهج لسنوات لأن بكين تستطيع الاقتراض بسعر أرخص من السلطات المحلية ولديها ميزانية عمومية أفضل بكثير.
يمكن للحكومة أيضًا أن تدعو البنوك السياسية المملوكة للدولة ، مثل بنك التنمية الصيني ، إلى إنفاق المزيد ، مثل استثمار 740 مليار يوان الذي قام به المقترضون العام الماضي في إطار أحد برامجها.
كتب تشانغ بين ، الباحث في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية التي تديرها الدولة ، في مذكرة ، أن أسعار الفائدة المنخفضة يمكن أن تقلل أيضًا من التكاليف المالية للحكومات المحلية وتحسن قدرتها على الإنفاق. بافتراض أن التزامات القطاع الحكومي بأكمله تصل إلى 82 تريليون يوان (12 تريليون دولار) ، فإن كل تخفيض بنسبة 1٪ في معدلات السياسة يمكن أن يخفض مدفوعات الفائدة بمقدار 160 مليار يوان.
(علامات للترجمة) ديون الصين (ر) اقتصاد الصين (ر) حكومة الصين (ر) بنك الصين الشعبي
#انفجار #القروض #الصينية #ينذر #بعضها #تجاوز #الحدود #الأمنية
